香港首批稳定币牌照出炉：汇丰与碇点获批，36家申请仅两家过关
香港公布首批稳定币牌照结果，36家申请机构中仅汇丰银行与碇点金融科技获批，获批率约5.5%。曾参与监管沙盒的圆币科技、京东币链及持牌交易所OSL均落选。
香港稳定币监管框架落地，首批牌照竞争结果已明。据相关报道，共有36家机构递交稳定币发行申请，最终仅两家获批，分别为汇丰银行和碇点金融科技，获批率约5.5%。
值得关注的是，此前已进入香港金管局稳定币沙盒的圆币科技与京东币链均未获批。圆币科技由前香港金管局总裁陈德霖创立，曾融资4000万美元；京东币链为京东旗下机构，两者均曾于2024年7月被列为沙盒参与者。此外，香港最大持牌虚拟资产交易所OSL同样落选。
两家获批机构背景均与传统金融体系深度关联。汇丰银行计划于2026年下半年推出港元稳定币，并整合至旗下PayMe及手机银行应用。碇点金融科技股权结构为：渣打银行持股50.5%，Animoca Brands持股37.5%，香港电讯持股12%。
香港《稳定币条例》对发行人设有较高门槛，包括须保持100%高质量资产储备、最低实缴资本2500万港元、一个工作日内响应赎回请求，以及符合银行级反洗钱标准。
在更广泛背景下，据《金融时报》2025年10月报道，蚂蚁集团和京东在收到中国人民银行和网信办「暂不推进项目」指示后，已暂停在港稳定币计划。2026年2月，中国央行联合八部门发布通知，明确禁止任何单位和个人在境外发行挂钩人民币的稳定币，境内主体及其控制的境外主体未经批准亦不得在境外发行虚拟货币。
全球稳定币市场目前仍由USDT与USDC主导，两者合计占据85%以上份额。美国《GENIUS法案》亦处于推进阶段，各主要司法管辖区的稳定币监管竞争格局持续演变。
解读
此次香港稳定币牌照的高淘汰率，反映出监管机构在开放创新与风险管控之间的审慎取向。两家获批机构均与传统发钞银行体系高度绑定，这一结果在一定程度上表明，香港当局倾向于将稳定币发行权集中于具备成熟合规基础设施的机构，而非初创或科技背景企业。曾进入沙盒的机构落选，说明沙盒参与资格并不等同于正式牌照的优先通道。与此同时，中国内地对境外人民币稳定币的明确限制，客观上收窄了港元稳定币的潜在应用场景与跨境流通空间，其市场定位与竞争力仍有待观察。