rsETH黑客事件后KelpDAO三条处置路径推演：每条路径均存在明显缺口

4月20日，DefiLlama创始人0xngmi就rsETH黑客事件发布了一份路径推演，梳理了KelpDAO可能采取的三种应对方式及其潜在后果。

路径一为对全体rsETH持有人按比例社会化损失，统一扣减18.5%。Aave全网目前有约66.6万枚rsETH作为抵押品，主要分布在主网与L2。若按95%清算LTV的假设条件计算，社会化损失将导致主网所有相关仓位权益归零，并产生约2.16亿美元坏账。其中Umbrella协议可覆盖约5500万美元，Aave国库可额外承担约8500万美元，仍存在约7600万美元缺口。0xngmi指出，KelpDAO或需通过借贷或出售Aave代币来补齐这一缺口，而Aave代币当前市值约为5100万美元，本身已不足以覆盖。

路径二为KelpDAO仅保障主网rsETH，将L2上的rsETH视为无价值。Aave L2目前持有约3.59亿美元rsETH抵押品（按当前预言机价格计算）。若L2抵押品全部按最大杠杆计算，将产生约3.41亿美元坏账，且完全无法获得Umbrella协议覆盖。这一路径最可能导致Aave被迫退出Arbitrum、Mantle和Base等L2市场。

路径三为KelpDAO尝试仅对攻击发生前的rsETH持有人按快照全额偿还，攻击后买入或转移的持有人自行承担损失。黑客在Aave主网借贷约1.24亿美元，在Arbitrum借贷约1800万美元。扣除Umbrella协议覆盖后，路径三下仍剩约9100万美元损失。由于攻击发生后资金已大量流动，加之DeFi协议本质上是流动性池，该路径的技术执行难度极高。

0xngmi认为，三种路径均存在明显缺陷，最终决策将同时考验KelpDAO的信誉与Aave的风险承受能力。需要注意的是，上述测算中66.6万枚rsETH均处于95%清算LTV为假设条件，KelpDAO实际将采取哪种路径目前尚未公布，黑客攻击的具体细节及被盗总额在现有信息中也未明确说明。